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A Grande Recessão

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O que foi a Grande Recessão?

A Grande Recessão foi o declínio acentuado da atividade econômica durante o final dos anos 2000. É considerada a desaceleração mais significativa desde a Grande Depressão. O termo Grande Recessão se aplica tanto à recessão dos EUA, que durou oficialmente de dezembro de 2007 a junho de 2009, quanto à recessão global que se seguiu em 2009. títulos (MBS's) e derivativos perderam valor significativo.

Principais conclusões

  • A Grande Recessão refere-se à desaceleração econômica de 2007 a 2009 após o estouro da bolha imobiliária nos EUA e a crise financeira global.
  • A Grande Recessão foi a recessão econômica mais severa nos Estados Unidos desde a Grande Depressão da década de 1930.
  • Em resposta à Grande Recessão, políticas fiscais, monetárias e regulatórias sem precedentes foram desencadeadas pelas autoridades federais, às quais alguns, mas não todos, creditam com a recuperação subsequente.

Entendendo a Grande Recessão

O termo A Grande Recessão é uma brincadeira com o termo A Grande Depressão. Este último ocorreu durante a década de 1930 e apresentou uma queda do produto interno bruto (PIB) de mais de 10% e uma taxa de desemprego que chegou a 25%. Embora não existam critérios explícitos para diferenciar uma depressão de uma recessão severa, há quase um consenso entre os economistas de que a desaceleração do final dos anos 2000, durante a qual o PIB dos EUA caiu 0,3% em 2008 e 2,8% em 2009 e o desemprego atingiu brevemente 10 %, não atingiu o estado de depressão. No entanto, o evento é, sem dúvida, a pior crise econômica nos anos seguintes.

Causas da Grande Recessão

De acordo com um relatório de 2011 da Comissão de Inquérito à Crise Financeira, a Grande Recessão era evitável. Os indicados, que incluíam seis democratas e quatro republicanos, citaram vários fatores importantes que, segundo eles, levaram à crise.

Primeiro, o relatório identificou falhas por parte do governo em regular o setor financeiro. Essa falha em regular incluiu a incapacidade do Fed de conter empréstimos hipotecários tóxicos.

Em seguida, havia muitas empresas financeiras assumindo muito risco. O sistema bancário paralelo, que incluía empresas de investimento, cresceu para rivalizar com o sistema bancário depositário, mas não estava sob o mesmo escrutínio ou regulamentação. Quando o sistema bancário paralelo falhou, o resultado afetou o fluxo de crédito para consumidores e empresas.

Outras causas identificadas no relatório incluem empréstimos excessivos por parte de consumidores, corporações e legisladores que não conseguiram entender completamente o colapso do sistema financeiro.

Grandes origens e consequências da recessão

Na esteira da recessão de 2001 e dos ataques ao World Trade Center de 11/09/2001, o Federal Reserve dos EUA empurrou as taxas de juros para os níveis mais baixos vistos até então na era pós-Bretton Woods, na tentativa de manter a estabilidade econômica . O Fed manteve baixas taxas de juros até meados de 2004. Combinadas com a política federal de incentivo à aquisição de casa própria, essas baixas taxas de juros ajudaram a desencadear um forte boom nos mercados imobiliário e financeiro e uma expansão dramática do volume total da dívida hipotecária. Inovações financeiras, como novos tipos de hipotecas subprime e ajustáveis, permitiram aos mutuários, que de outra forma não se qualificariam de outra forma, obter empréstimos imobiliários generosos com base na expectativa de que as taxas de juros permaneceriam baixas e os preços das casas continuariam a subir indefinidamente.

No entanto, de 2004 a 2006, o Federal Reserve aumentou constantemente as taxas de juros na tentativa de manter as taxas de inflação estáveis ​​na economia. À medida que as taxas de juros de mercado subiram em resposta, o fluxo de novos créditos através dos canais bancários tradicionais para o setor imobiliário se moderou. Talvez mais seriamente, as taxas de hipotecas ajustáveis ​​existentes e empréstimos ainda mais exóticos começaram a ser redefinidas a taxas muito mais altas do que muitos mutuários esperavam ou foram levados a esperar. O resultado foi o estouro do que mais tarde foi amplamente reconhecido como uma bolha imobiliária.

Durante o boom imobiliário americano de meados dos anos 2000, as instituições financeiras começaram a comercializar títulos lastreados em hipotecas e produtos derivativos sofisticados em níveis sem precedentes. Quando o mercado imobiliário entrou em colapso em 2007, esses títulos caíram vertiginosamente em valor. Os mercados de crédito que financiaram a bolha imobiliária rapidamente seguiram os preços da habitação em queda quando uma crise de crédito começou a se desenrolar em 2007. A solvência de bancos e instituições financeiras super alavancadas chegou a um ponto de ruptura a partir do colapso do Bear Stearns em março 2008.

As coisas vieram à tona no final daquele ano com a falência do Lehman Brothers, o quarto maior banco de investimento do país, em setembro de 2008. O contágio rapidamente se espalhou para outras economias ao redor do mundo, principalmente na Europa. Como resultado da Grande Recessão, os Estados Unidos sozinhos perderam mais de 8,7 milhões de empregos, de acordo com o Bureau of Labor Statistics dos EUA, fazendo com que a taxa de desemprego dobre. Além disso, as famílias americanas perderam cerca de US$ 19 trilhões em patrimônio líquido como resultado da queda do mercado de ações, de acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA. A data final oficial da Grande Recessão foi junho de 2009.

Importante

A Lei Dodd-Frank, promulgada em 2010 pelo presidente Barack Obama, deu ao governo o controle de instituições financeiras falidas e a capacidade de estabelecer proteções ao consumidor contra empréstimos predatórios.

Resposta à Grande Recessão

As políticas monetárias agressivas do Federal Reserve e de outros bancos centrais em reação à Grande Recessão, embora amplamente creditadas por evitar danos ainda maiores à economia global, também foram criticadas por prolongar o tempo que a economia geral levou para se recuperar e colocar as trabalho de base para recessões posteriores.

Política Monetária e Fiscal

Por exemplo, o Fed baixou uma taxa de juros para quase zero para promover a liquidez e, em um movimento sem precedentes, forneceu aos bancos US$ 7,7 trilhões em empréstimos de emergência em uma política conhecida como flexibilização quantitativa. Essa resposta maciça da política monetária, de certa forma, representou uma duplicação da expansão monetária do início dos anos 2000 que alimentou a bolha imobiliária em primeiro lugar.

Juntamente com a inundação de liquidez pelo Fed, o governo federal dos EUA embarcou em um programa maciço de política fiscal para tentar estimular a economia na forma de US$ 787 bilhões em gastos deficitários sob a Lei Americana de Recuperação e Reinvestimento, de acordo com o Congresso Gabinete de Orçamento. Essas políticas monetárias e fiscais tiveram o efeito de reduzir as perdas imediatas para grandes instituições financeiras e grandes corporações, mas ao impedir sua liquidação, elas também mantêm a economia presa a grande parte da mesma estrutura econômica e organizacional que contribuiu para a crise.

A Lei Dodd-Frank

Não só o governo introduziu pacotes de estímulo ao sistema financeiro, como também foi implementada uma nova regulamentação financeira. De acordo com alguns economistas, a revogação da Lei Glass-Steagall – a regulamentação da era da depressão – na década de 1990 ajudou a causar a recessão. A revogação do regulamento permitiu que alguns dos maiores bancos dos Estados Unidos se fundissem e formassem instituições maiores. Em 2010, o presidente Barack Obama assinou a Lei Dodd-Frank para dar ao governo maior poder regulatório sobre o setor financeiro.

O governo federal dos EUA gastou US$ 787 bilhões em gastos deficitários em um esforço para estimular a economia durante a Grande Recessão sob a Lei Americana de Recuperação e Reinvestimento, de acordo com o Escritório de Orçamento do Congresso.

A lei permitiu ao governo algum controle sobre instituições financeiras que foram consideradas à beira da falência e ajudou a implementar proteções ao consumidor contra empréstimos predatórios.

No entanto, os críticos de Dodd-Frank observam que os atores e instituições do setor financeiro que ativamente impulsionaram e lucraram com empréstimos predatórios e práticas relacionadas durante as bolhas imobiliárias e financeiras também estavam profundamente envolvidos na elaboração da nova lei e nas agências do governo Obama acusadas com sua implementação. 

Recuperação da Grande Recessão

Seguindo essas políticas (alguns diriam, apesar delas) a economia se recuperou gradualmente. O PIB real atingiu o fundo do poço no segundo trimestre de 2009 e recuperou o pico pré-recessão no segundo trimestre de 2011, três anos e meio após o início da recessão oficial. Os mercados financeiros se recuperaram quando a inundação de liquidez inundou Wall Street em primeiro lugar.

O Dow Jones Industrial Average (DJIA), que havia perdido mais da metade de seu valor em relação ao pico de agosto de 2007, começou a se recuperar em março de 2009 e, quatro anos depois, em março de 2013, quebrou o recorde de 2007. Para trabalhadores e famílias, o quadro foi menos animador. O desemprego estava em 5% no final de 2007, atingiu uma alta de 10% em outubro de 2009 e não se recuperou para 5% até 2015, quase oito anos após o início da recessão. A renda familiar média real não ultrapassou seu nível pré-recessão até 2016.

Os críticos da resposta política e como ela moldou a recuperação argumentam que o maremoto de liquidez e gastos deficitários fez muito para sustentar instituições financeiras e grandes empresas politicamente conectadas às custas das pessoas comuns e pode ter atrasado a recuperação ao amarrar recursos econômicos em indústrias e atividades que mereciam falir e ver seus ativos e recursos colocados nas mãos de novos proprietários que poderiam usá-los para criar novos negócios e empregos.

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