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Abaixo do Par

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O que está abaixo do Par?

Abaixo do par é um termo que descreve um título cujo preço de mercado está sendo negociado abaixo de seu valor de face ou valor principal, geralmente $ 1.000. Os títulos são instrumentos de dívida que geralmente são emitidos por empresas e governos para arrecadar dinheiro. Quando um investidor compra um título, o preço pago por ele é chamado de valor de face. Se o título está sendo vendido abaixo do valor nominal, seu preço está sendo vendido por menos do que seu valor de face. Como os preços dos títulos são cotados como uma porcentagem do valor de face, um preço abaixo do par normalmente seria inferior a 100.

Principais conclusões

  • Abaixo do par refere-se a um preço de título que está atualmente abaixo de seu valor de face.
  • Os títulos abaixo do par são negociados com desconto, e o preço será cotado abaixo de 100.
  • Os títulos são negociados abaixo do par à medida que as taxas de juros aumentam, à medida que a classificação de crédito do emissor cai, ou quando a oferta de títulos excede em muito a demanda.

Entendendo Abaixo do Par

Um título pode ser negociado ao par, acima do par ou abaixo do par. Um título negociado ao par significa que o título está sendo negociado pelo valor de face do certificado de título. Um investidor que compre este título será reembolsado pelo valor nominal no vencimento e poderá receber pagamentos de juros periodicamente ao longo da vida do título. Em outras palavras, a data de vencimento do título é quando o principal ou o valor original que foi investido é devolvido ao investidor.

Um título com um preço acima do par é chamado de título premium. No entanto, o valor do título diminuirá lentamente ao longo da vida do título até que esteja ao par na data de vencimento. O detentor do título receberá o valor nominal do título no vencimento, que é inferior ao valor pelo qual o título foi adquirido pelo investidor.

Um título negociado abaixo do par significa que o título está sendo negociado com desconto. À medida que o título de desconto se aproxima do vencimento, seu valor aumenta e converge lentamente para o par ao longo de sua vida. No vencimento, o detentor do título recebe o valor nominal do título, que é um valor maior do que aquele pelo qual o título foi comprado pelo investidor.

Se um título, por exemplo, tem um valor de face de $ 1.000 impresso em seu certificado, mas está sendo vendido no mercado por $ 920, diz-se que está sendo negociado abaixo do par. Embora o investidor tenha pago US$ 920 para adquirir o título, US$ 1.000 serão pagos ao investidor no vencimento.

Por que os títulos são negociados abaixo do par

Um título pode ser negociado abaixo do par por alguns motivos, que podem incluir condições de mercado e mudanças na empresa ou entidade que emitiu o título.

Mudança nas taxas de juros

Um título pode ser negociado abaixo do par quando as taxas de juros mudam no mercado. Existe uma relação inversa que existe entre os preços dos títulos e as taxas de juros. Se as taxas de juros prevalecentes subirem na economia, o valor ou preço de um título diminuirá. Isso ocorre porque a taxa de cupom – que é uma taxa de juros fixa – do título agora é menor do que a taxa de juros de mercado. Como resultado, os participantes do mercado normalmente vendem seus títulos de taxa fixa existentes em um ambiente de taxas crescentes e optam por títulos recém-emitidos nas atuais taxas de cupom mais altas.

Por exemplo, vamos supor que um título foi emitido ao par. A taxa de cupom do título é de 3,5% e a taxa de juros de mercado também é de 3,5%. Alguns meses depois, forças dentro da economia empurram as taxas de juros para cima, e títulos comparáveis ​​agora oferecem uma taxa de 4,0%. Como a taxa de cupom do título existente é fixada em 3,5%, agora é menor do que a taxa de juros que poderia ser obtida comprando um novo título. Quando um título é negociado abaixo do par, seu rendimento atual (pagamento de cupom dividido pelo preço de mercado) é maior que sua taxa de cupom fixa.

Alteração na classificação de crédito

Um título também pode ser negociado abaixo do par se sua classificação de crédito for rebaixada. Uma agência de classificação mede a qualidade de crédito de um emissor de títulos examinando o desempenho financeiro e a estabilidade do emissor. Uma agência de crédito, como a Moody's Corporation (MCO), pode rebaixar o crédito de um emissor após levar em consideração certos fatores, incluindo preocupações sobre o risco de inadimplência do emissor – ou não pagamento do principal de volta aos investidores. Outros fatores que podem levar a um rebaixamento de crédito podem incluir condições de negócios deterioradas, crescimento econômico mais fraco e montantes excessivos de dívida no balanço patrimonial de uma empresa. Um rebaixamento reduziria o nível de confiança na saúde financeira do emissor, o que provavelmente faria com que o valor dos títulos ficasse abaixo do par.

Oferta e procura

Quando há um excesso de oferta de um título, o título será negociado abaixo do par. Se as taxas de juros aumentarem no futuro, o mercado de títulos poderá experimentar um aumento no número de novos títulos emitidos. Uma vez que os emissores de títulos tentam emprestar fundos dos investidores ao menor custo de financiamento possível, eles aumentarão a oferta desses títulos com juros baixos, sabendo que os títulos emitidos no futuro poderão ser financiados a uma taxa de juros mais alta. O excesso de oferta, por sua vez, empurrará para baixo o preço dos títulos abaixo do par.

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