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Ação Registrada Global (GRS)

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O que é uma Ação Registrada Global (GRS)?

Uma ação registrada global (GRS), ou uma ação global, é um título emitido nos Estados Unidos, mas é registrado em vários mercados ao redor do mundo e é negociado em várias moedas. Com ações globais, ações idênticas podem ser negociadas em diferentes bolsas de valores e em várias moedas através das fronteiras do país sem a necessidade de serem convertidas em moedas locais. Todos os detentores de ações globais, como qualquer outro acionista, têm direitos iguais – como voto, porcentagem de dividendos e assim por diante – na empresa emissora.

Principais conclusões

  • Uma ação registrada global é emitida nos EUA e registrada para negociação em outros mercados (e moedas) onde essa empresa está listada.
  • As ações registradas globais são diferentes dos recibos de depósito americanos (ADRs) mais populares porque os ADRs são emitidos por um banco que representa a propriedade, enquanto as ações registradas globais são emitidas pela própria empresa emissora.
  • Os benefícios das ações registradas globais incluem a portabilidade, as desvantagens das ações registradas globais incluem um processo regulatório longo e difícil, em vários mercados, para configurá-las.

Entendendo a Participação Registrada Global (GRS)

As ações globais são semelhantes às ações ordinárias, exceto que os investidores podem negociá-las em bolsas de valores de todo o mundo em diferentes moedas. Por exemplo, se uma empresa de capital aberto emitir ações em dólares na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e emitir o mesmo título em libras na Bolsa de Valores de Londres (ou vice-versa), estará emitindo ações globais.

Global Registered Share (GRS) vs. International Depository Receipt (IDR) e American Depository Receipt (ADR)

As ações globais são diferentes dos mais populares International Depositary Receipts (IDRs). IDRs são certificados negociáveis ​​emitidos por um banco que representam a propriedade de ações de uma empresa estrangeira detida pelo banco em confiança.

Nos EUA, os IDRs são conhecidos como American Depositary Receipts (ADRs). A principal diferença entre ADRs e ações globais é que os ADRs são emitidos apenas por bancos norte-americanos para ações estrangeiras negociadas em bolsa norte-americana. O título subjacente de um ADR é mantido por uma filial no exterior de uma instituição financeira americana, e não por uma instituição global.

Os ADRs tornaram-se conhecidos como uma forma eficiente de comprar ações de uma empresa estrangeira e obter dividendos e ganhos de capital em dólares norte-americanos. O JP Morgan criou e lançou o primeiro ADR para a famosa loja de departamentos Selfridges de Londres. (O fundador da Selfridges, Harry Gordon Selfridge, era americano.) Este primeiro ADR foi listado na New York Curb Exchange – uma precursora da American Stock Exchange (AMEX) – em 29 de abril de 1927.

Na Europa, os IDRs são conhecidos como Global Depositary Receipts (GDRs). GDRs são certificados bancários emitidos em vários países para ações de uma empresa estrangeira. As ações de um GDR são negociadas como títulos domésticos que representam um interesse estrangeiro (não americano). Os GDRs podem ser usados ​​por mercados privados para levantar capital denominado em dólares americanos ou euros.

Vantagens e Desvantagens das Ações Registradas Globais (GRS)

Uma participação global permite a portabilidade entre mercados, embora geralmente custe menos do que outros instrumentos de seu tipo. Devido à crescente globalização, os títulos podem ser negociados em vários mercados daqui para frente, o que poderia tornar o conceito de ADRs menos válido, mas tornaria as ações globais mais atraentes.

À medida que as negociações avançam para um cronograma ininterrupto, vários mercados de ações e câmaras de compensação podem se consolidar, o que tornaria as ações globais mais convenientes. Além disso, as estruturas regulatórias de diferentes mercados poderiam se tornar mais alinhadas, o que tornaria menos necessário que os valores mobiliários obedecessem a diferentes regulamentações locais. Finalmente, um título fungível global provavelmente é mais adequado para rastrear a liquidez em todo o mundo.

Mesmo com seus potenciais benefícios, poucas ações globais foram lançadas desde que surgiram no cenário financeiro. A maioria das empresas que listam valores mobiliários nos EUA deseja ter acesso ao maior número possível de investidores americanos. Alguns especialistas em valores mobiliários acreditam que passar de um ADR para uma ação global faria exatamente o oposto – reduziria a liquidez em vez de aumentá-la.

Outro problema potencial é se o sistema de comércio global seria capaz de lidar com o comércio generalizado de ações globais porque o comércio ainda é influenciado por órgãos reguladores nacionais, não internacionais. Antes que uma ação global possa ser lançada, os operadores das câmaras de compensação do país de origem devem trabalhar em estreita colaboração com uma contraparte dos EUA para harmonizar seus requisitos de listagem com a Securities and Exchange Commission (SEC).

Novas estruturas precisariam ser construídas em um país de cada vez. Alguns críticos acreditam que o custo da criação de programas de ações globais seria muito grande, compensando assim quaisquer benefícios, e que muito precisaria mudar muito rápido para que as ações globais funcionassem efetivamente no curto prazo.

No entanto, os defensores das ações globais dizem que é apenas uma questão de tempo até que mais empresas substituam seus ADRs por um único título global, principalmente por causa de quão barato eles são para negociar. A partir de abril de 2021, as taxas de negociação automatizada de ADRs por telefone são de US$ 5 por ação negociada. Em contraste, as ações globais custam US$ 55,00 por negociação. Essas taxas estarão sujeitas a alterações ao longo do tempo.

Há sempre conforto no familiar. Os ADRs têm uma história longa e lucrativa e continuam sendo a ferramenta preferida dos investidores sediados nos EUA para listar ações estrangeiras nos Estados Unidos. Embora ninguém saiba o que pode resultar dos GRSs como uma ferramenta de negociação daqui para frente, a tradição confortável dos ADRs, combinada com os problemas de equilibrar as regulamentações do mercado local com as regras dos EUA, pode impedir os gerentes financeiros de emitir quantidades de ações globais em breve.

Uma História de Ações Globais

Os emissores estrangeiros estão ansiosos para listar títulos na NYSE desde os primeiros dias das bolsas, bem como registrá-los na SEC). Listar ações nos EUA faz sentido para empresas estrangeiras porque oferece maior escopo e liquidez ao aumentar o número de potenciais compradores das ações oferecidas. Para empresas estrangeiras que já possuem um grande número de acionistas, ativos substanciais ou operações nos EUA, a necessidade de uma listagem nos EUA é ainda mais premente.

No entanto, listar títulos nos EUA nunca foi isento de estresse para empresas não americanas. Para começar, as empresas estrangeiras incorrem em enormes custos iniciais – e extensos contínuos – ao serem listadas nos EUA. os princípios contábeis de seu país de origem e os US GAAP. Além disso, esses emissores ficam sujeitos a requisitos de relatórios contínuos. Eles também são confrontados com certas regras sobre como podem conduzir seus negócios, incluindo limitações ao lidar com a imprensa – mesmo em seus países de origem.

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