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Ações conversíveis otimizadas para dividendos (DECS)

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O que é Ação Conversível Aprimorada para Dividendos (DECS)?

As ações conversíveis com aumento de dividendos (DECS) são um tipo de ação preferencial conversível que fornece ao titular dividendos premium, além de uma opção incorporada para o titular converter as ações em um número fixo de ações ordinárias após uma data predeterminada.

A maioria das ações preferenciais conversíveis é trocada a pedido do acionista, mas às vezes há uma cláusula que permite que a empresa, ou o emissor, force a conversão. O valor de uma ação preferencial conversível é, em última análise, baseado no desempenho das ações ordinárias.

Principais conclusões

  • As ações conversíveis com aumento de dividendos (DECS) são um tipo de ações preferenciais que podem ser convertidas em ações ordinárias a critério dos proprietários.
  • A DECS também paga um dividendo maior aos acionistas do que as preferenciais ordinárias.
  • Uma vez que a ação ordinária seja negociada acima do preço de conversão, pode valer a pena para os acionistas preferenciais converter suas ações preferenciais em ações ordinárias.

Noções básicas sobre ações conversíveis com aumento de dividendos (DECS)

As ações conversíveis com aumento de dividendos (DECS) obrigam o detentor a converter seu título em ações ordinárias da empresa subjacente em algum momento posterior. Por esse motivo, os DECS funcionam basicamente de maneira semelhante aos títulos que passam por conversões obrigatórias em ações ordinárias em algum momento. O período obrigatório de conversão de ações ordinárias do DECS é regido pela empresa que emite a oferta, no entanto, a conversão normalmente ocorre dentro de um período de três a quatro anos, após a compra inicial.

Ao contrário dos tradicionais conversíveis de cupom zero, o DECS fornece um equity kicker e pode ser colocado ao emissor em determinadas datas, a preços que refletem o acúmulo do retorno de juros implícito. Esse recurso de venda oferece aos detentores uma medida de proteção negativa que limita as perdas potenciais de um investidor. Em outras palavras, a conversão ocorre a uma taxa fixa predeterminada e essa taxa de conversão começa a diminuir quando o preço das ações subjacentes atinge um determinado nível. Mas até esse ponto, a taxa de conversão é de 1:1, e as ações DECS podem ser emitidas ao mesmo preço de mercado da ação subjacente.

DECS e outras preferências conversíveis

O DECS não é o único produto conversível não tradicional que chegou ao mercado. Outros modelos semelhantes incluem:

  • Ações cumulativas de resgate de ações preferenciais (PERCS)
  • Título Preferencial Resgatável de Capital de Dividendos Aumentado (PRIDES)
  • Títulos de Ações Conversíveis Automaticamente (ACES)
  • Produto de rendimento estruturado trocável por estoque (STRYPES)

Cada um desses modelos hibridizados tem seu próprio conjunto de características únicas de risco e recompensa. Mas eles compartilham as mesmas características básicas, incluindo um potencial de valorização que é tipicamente menor do que o das ações ordinárias subjacentes, devido ao fato de que os compradores conversíveis pagam um prêmio pelo privilégio de converter suas ações, e eles desfrutam de valores acima do mercado. taxas de dividendos.

O DECS, como a maioria dos modelos conversíveis híbridos customizados, oriundos de diferentes bancos de investimento, que se beneficiam desses instrumentos, pois, diferentemente das emissões de dívida pura, como títulos corporativos, os conversíveis obrigatórios não representam um risco de crédito posterior para a empresa que os emite, pois acabam se convertendo em ações . Esses conversíveis também eliminam a pressão descendente que uma ação pura colocaria sobre as ações subjacentes, uma vez que não são imediatamente convertidas em ações ordinárias.

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