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Ações cumulativas de resgate de ações preferenciais (PERCS)

O que é estoque cumulativo de resgate de ações preferenciais?

O estoque cumulativo de resgate de ações preferenciais (PERCS) é um derivativo de ações que é classificado como um título híbrido e converte automaticamente em ações em sua data de vencimento predeterminada.

Principais conclusões

  • O estoque cumulativo de resgate de ações preferenciais (PERCS) é um derivativo de ações que é classificado como um título híbrido e converte automaticamente em ações em sua data de vencimento predeterminada.
  • PERCS são essencialmente uma forma de estrutura de opção de compra coberta e são populares em um ambiente de rendimentos em declínio devido ao aumento de dividendos.
  • O PERCS está sob o guarda-chuva de um título conversível não tradicional conhecido como conversíveis obrigatórios.

Entendendo o estoque cumulativo de resgate de ações preferenciais (PERCS)

As ações cumulativas de resgate de ações preferenciais (PERCS) são ações preferenciais conversíveis com um dividendo aumentado que é limitado em prazo e participação. As ações PERCS podem ser convertidas em ações ordinárias da empresa subjacente no vencimento. Se as ações ordinárias subjacentes estiverem sendo negociadas abaixo do preço de exercício do PERCS, elas serão trocadas a uma taxa de 1:1, mas se as ações ordinárias subjacentes estiverem sendo negociadas acima do preço de exercício do PERCS, as ações ordinárias serão trocadas somente até o valor do preço de greve.

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PERCS são essencialmente uma forma de estrutura de opção de compra coberta e são populares em um ambiente de rendimentos em declínio devido ao aumento de dividendos. Os lucros ascendentes são limitados para produzir um rendimento maior. O PERCS normalmente pode ser resgatado antes da data de vencimento, mas com um prêmio em relação ao preço máximo. Normalmente, se um detentor de um PERCS não resgatar as ações dentro do horizonte de tempo obrigatório – geralmente um período de três a cinco anos – as ações são automaticamente convertidas em ações ordinárias e os dividendos revertem para os dividendos ordinários que seriam pagos naquela ação ordinária.

O PERCS está sob o guarda-chuva de um título conversível não tradicional conhecido como conversíveis obrigatórios.

Os conversíveis obrigatórios são títulos que têm seu próprio conjunto exclusivo de características de risco e recompensa, mas todos compartilham características básicas semelhantes. Isso inclui um potencial de valorização que é tipicamente menor do que o das ações ordinárias subjacentes, devido ao fato de que os compradores conversíveis devem pagar um prêmio pelo privilégio de converter suas ações e taxas de dividendos superiores às do mercado (aumentadas).

Existem três características principais de um título conversível obrigatório, e elas também são verdadeiras para o PERCS:

  1. Eles devem ter uma conversão obrigatória para o estoque subjacente.
  2. Eles devem ter um rendimento de dividendos superior ao da ação subjacente.
  3. O titular tem direito à valorização do capital, mas será limitado quando comparado ao potencial de valorização das ações subjacentes.

Outros conversíveis obrigatórios comuns são:

  • Ações conversíveis com aumento de dividendos (DECS)
  • Título de capital de dividendos resgatável preferencial resgatável (PRIDES)
  • Títulos de capital automaticamente conversíveis (ACES)
  • Produto de rendimento estruturado trocável por estoque (STRYPES)

Exemplo de PERCS

Se você possui 10 PERCS na empresa XYZ com um preço de exercício de $ 50, no vencimento os dois resultados a seguir podem ocorrer:

  1. Se, no vencimento, o ativo subjacente estivesse sendo negociado a $ 40, você receberia um total de 10 ações ordinárias, no valor de $ 40 cada.
  2. Se, no vencimento, o ativo subjacente estivesse sendo negociado a $ 100, você receberia ações até o valor total do preço de exercício do PERCS, que, nesse caso, seria cinco ações no valor de $ 100 cada. O valor total das ações (US$ 500) trocadas será igual ao preço de exercício original de US$ 50 x 10 ações.

Ao mesmo tempo, digamos que o dividendo pago pelas ações ordinárias da XYZ seja de $ 1,00 por ano. As ações PERCS podem pagar um dividendo de $ 1,20 por ano aos seus detentores.

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