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Ações preferenciais de taxa ajustável (ARPS)

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O que é Ação Preferencial de Taxa Ajustável (ARPS)?

Ação preferencial de taxa ajustável (ARPS) é um tipo de ação preferencial em que os dividendos emitidos variam de acordo com uma referência, na maioria das vezes uma taxa de letras do Tesouro. O valor do dividendo da ação preferencial é definido por uma fórmula predeterminada para acompanhar as taxas e, devido a essa flexibilidade, os preços preferenciais costumam ser mais estáveis ​​do que as ações preferenciais de taxa fixa.

Principais conclusões

  • Ações preferenciais de taxa ajustável (ARPS) é uma maneira pela qual uma empresa pode emitir ações preferenciais cujos dividendos flutuam com alguma taxa de juros de referência, como letras do Tesouro dos EUA.
  • Os acionistas preferenciais têm características tanto de títulos quanto de ações, e têm um direito maior sobre as distribuições (por exemplo, dividendos) do que os acionistas ordinários.
  • Um risco para o ARPS é que os acionistas preferenciais verão seus pagamentos de dividendos diminuir se as taxas de juros caírem.



Entendendo as ações preferenciais de taxa ajustável (ARPS)

A categoria preferencial de ações é muitas vezes considerada mais segura do que as ações ordinárias, pois serão um dos primeiros acionistas a receber pagamentos de dividendos em caso de liquidação da empresa. Muitas vezes, há um limite para o valor que a taxa pode mudar no dividendo, adicionando mais segurança à emissão. Além disso, as ações preferenciais ajustáveis ​​têm dividendos que são reajustados periodicamente para corresponder às taxas de juros vigentes ou outras taxas do mercado monetário, geralmente trimestralmente.

A estabilidade do valor de mercado das ações preferenciais ajustáveis, no que diz respeito ao pagamento de dividendos, torna esses títulos extremamente atrativos para investidores conservadores que buscam fontes de renda confiáveis ​​e preservação de seu capital.

Considerações Especiais

As ações preferenciais ajustáveis ​​compartilham a maioria das mesmas vantagens e desvantagens associadas às ações preferenciais não ajustáveis ​​ou de “taxa fixa”. Em ambos os casos, as corporações devem primeiro pagar dividendos aos acionistas preferenciais, antes de pagar dividendos aos acionistas de ações ordinárias. Mas existem algumas diferenças importantes entre as ações preferenciais ajustáveis ​​e suas contrapartes não ajustáveis.

Existem também algumas ramificações negativas associadas às taxas de dividendos de ações preferenciais ajustáveis. Ou seja, como as taxas de dividendos de ações preferenciais ajustáveis ​​estão vinculadas a uma taxa de juros ou índice de referência específico quando a taxa de referência cai, o mesmo acontece com a taxa de dividendos APS. Consequentemente, um investidor receberia pagamentos de dividendos menores, e o preço da ação mostra pouca variação com esses títulos, ao contrário das ações preferenciais de taxa fixa, cujos preços sobem quando as taxas de juros caem.

Limites no local

As ações preferenciais ajustáveis ​​estabeleceram parâmetros chamados “collars”, que são essencialmente limites máximos e mínimos aplicados aos rendimentos de dividendos. Um piso – o rendimento mínimo de dividendos que um APS pagará, mantém-se forte, mesmo que as taxas de juros caiam abaixo do valor mínimo. Por outro lado, um limite limita o pagamento máximo de rendimento de dividendos. Naturalmente, os investidores gostam de pisos e não gostam de caps. As ações preferenciais ajustáveis ​​se comportam de maneira semelhante às ações preferenciais de taxa fixa quando as taxas de juros caem do outro lado da faixa de colarinho.

Taxa de Leilão ARPS

Algumas ações preferenciais ajustáveis ​​usam leilões periódicos para redefinir o rendimento de dividendos, onde os acionistas atuais e potenciais participam de um leilão que garante que os rendimentos de dividendos da APS reflitam os requisitos atuais dos investidores. As ações preferenciais do mercado de leilão têm taxas de juros ou dividendos que são redefinidos periodicamente por meio de leilões holandeses.

Os leilões de taxa de juros para títulos a taxa de leilão, no entanto, começaram a falhar durante a crise financeira de 2008. Os leilões atraíram poucos licitantes para estabelecer uma taxa de compensação, e esses deslocamentos resultaram em taxas de juros altas ou “penalizadas” sobre esses títulos e/ou na incapacidade dos investidores de vender seus títulos à taxa de leilão.

O mercado de títulos com taxas de leilão entrou em colapso em fevereiro de 2008, quando os principais subscritores optaram por não intervir para apoiar os leilões. Para os investidores, isso significava que eles ficaram com investimentos ilíquidos. Desde o colapso do mercado de títulos com taxas de leilão, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, a Autoridade Reguladora de Investimentos Financeiros e os procuradores-gerais estaduais chegaram a acordos com as principais corretoras e outras entidades. Esses acordos incluíam acordos para recompra de títulos à taxa de leilão de determinados investidores.

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