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Ações Preferenciais Participantes

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O que são ações preferenciais participantes?

Ação preferencial participante é um tipo de ação preferencial que dá ao titular o direito de receber dividendos iguais à taxa normalmente especificada em que os dividendos preferenciais são pagos aos acionistas preferenciais, bem como um dividendo adicional com base em alguma condição predeterminada. As ações preferenciais participantes também podem ter preferências de liquidação em um evento de liquidação.

Principais conclusões

  • As ações preferenciais participantes são semelhantes às ações preferenciais que pagam dividendos preferenciais mais um dividendo adicional aos seus acionistas.
  • O dividendo adicional garante que esses acionistas recebam um dividendo equivalente como acionistas ordinários.
  • As ações preferenciais participantes não são comuns, mas podem ser emitidas em resposta a uma oferta hostil de aquisição como parte de uma estratégia de poison pill.

Ações Preferenciais Participantes

As ações preferenciais participativas – como outras formas de ações preferenciais – têm precedência na estrutura de capital de uma empresa sobre as ações ordinárias, mas estão abaixo da dívida em eventos de liquidação. O dividendo adicional pago aos acionistas preferenciais geralmente é estruturado para ser pago somente se o valor dos dividendos que os acionistas ordinários recebem exceder um valor específico por ação.

Além disso, em caso de liquidação, os acionistas preferenciais participantes também podem ter o direito de receber de volta o preço de compra das ações, bem como uma parte proporcional de quaisquer proventos remanescentes que os acionistas ordinários recebam.

Quando houver um evento de liquidação, se uma ação preferencial de um investidor está participando ou não, determinará se esse investidor receberá contraprestação adicional sobre o valor de liquidação das ações preferenciais e quaisquer dividendos devidos ao investidor. Se uma ação preferencial de um investidor estiver participando, esse investidor terá direito a qualquer valor remanescente pós-liquidação como se essa ação fosse ordinária. Os acionistas preferenciais não participantes, por sua vez, recebem seu valor de liquidação e eventuais dividendos em atraso, se for o caso, mas não fazem jus a qualquer outra contraprestação.

As ações preferenciais participantes raramente são emitidas, mas uma maneira de usá-las é como uma pílula de veneno. Nesse caso, os atuais acionistas recebem ações que lhes dão direito a novas ações ordinárias a preço de banana no caso de uma OPA indesejada.

Exemplo de Ação Preferencial Participante

Suponha que a Empresa A emita ações preferenciais participantes com uma taxa de dividendos de $ 1 por ação. As ações preferenciais também possuem cláusula de dividendos extras para as ações preferenciais participantes, que é acionada sempre que o dividendo das ações ordinárias for superior ao das ações preferenciais. Se durante o trimestre atual, a Empresa A anunciar que liberará um dividendo de $ 1,05 por ação para suas ações ordinárias, os acionistas preferenciais participantes também receberão um dividendo total de $ 1,05 por ação ($ 1,00 0,05).

Agora considere um evento de liquidação. A Empresa A tem $ 10 milhões em ações preferenciais em circulação, representando 20% da estrutura de capital da empresa com os outros 80%, ou $ 40 milhões, compostos por ações ordinárias. A empresa A é liquidada e os rendimentos são de US$ 60 milhões. Os acionistas preferenciais participantes receberiam US$ 10 milhões, mas também teriam direito a 20% dos rendimentos restantes, US$ 10 milhões neste caso (20% x US$ 60 milhões - US$ 10 milhões). Os acionistas preferenciais não participantes não receberiam contraprestação adicional.

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