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Acordo de impasse de mercado

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O que é um acordo de impasse de mercado?

Um acordo de impasse de mercado impede que os membros de uma empresa vendam suas ações no mercado por um determinado número de dias após uma oferta pública inicial (IPO). O prazo de impasse do mercado é geralmente de 180 dias, mas pode variar de 90 dias a até um ano.

Esses acordos também são conhecidos como acordos de bloqueio.

Principais conclusões

  • Um acordo de impasse de mercado, ou acordo de bloqueio, proíbe insiders de vender ações dentro de um determinado período definido após o IPO ou apresentação de prospecto.
  • Isso ajuda a proteger o subscritor que está tentando criar um mercado para o IPO e os investidores que estão comprando o IPO.
  • Insiders que vendem logo após o IPO podem causar grandes quedas de preços, prejudicando a confiança dos investidores nas ações.

Entendendo um acordo de impasse de mercado

Os acordos de impasse de mercado permitem que o mercado absorva a venda de todas as novas ações emitidas em uma oferta pública inicial (IPO). Se insiders ou outros detentores de ações da empresa puderem imediatamente começar a vender suas participações, isso pode inundar o mercado e causar um declínio vertiginoso no valor das ações. Geralmente, qualquer emissão de ações da empresa para os funcionários terá uma cláusula no contrato permitindo que o emissor bloqueie as vendas privilegiadas durante um IPO. Caso contrário, os insiders podem contestar a proibição de vender suas ações.

Uma empresa privada é uma empresa mantida sob propriedade privada. Eles podem emitir ações e ter acionistas, mas suas ações não são negociadas em bolsa pública até que passem por um IPO ou outros processos de oferta. As empresas podem emitir ações privadas para incentivar o investimento e recompensar os funcionários.

Acordos de impasse de mercado protegem as corretoras

Acordos de impasse de mercado geralmente são exigidos pelas corretoras quando são contratadas para comercializar e subscrever um IPO. A corretora recebe uma taxa pela subscrição da venda pública inicial. Além disso, eles geralmente fornecerão ao emissor uma garantia para o número de ações que venderão durante a oferta. Esta garantia pode colocar o banco subscritor em risco considerável. Se o valor das ações cair durante o IPO, a corretora pode perder dinheiro.

Uma vez que uma venda interna maciça quase certamente dissuadiria novos compradores das ações, as corretoras são prudentes em restringir essas vendas. Um exemplo do impacto que os vendedores internos podem ter em uma ação é visto durante o boom das pontocom e, posteriormente, o colapso, a partir de 2000. Numerosas ações do setor perderam uma parte significativa de sua capitalização de mercado semanas após o término do impasse do mercado. acordos.

Datas de expiração flexíveis

Nos últimos anos, os acordos de impasse de mercado foram revisados ​​à luz das novas regras de câmbio que regem os relatórios de pesquisa de corretagem. Essas regras proíbem o departamento de pesquisa de um subscritor de publicar um relatório de analista ou uma recomendação de compra/venda da ação em questão nos 15 dias anteriores e imediatamente após a expiração de um acordo de impasse de mercado. Se a empresa que emite a ação espera divulgar um relatório de lucros dentro desse período, o acordo de impasse do mercado geralmente é adiantado em dias suficientes para permitir a publicação de um relatório.

Por exemplo, uma empresa planeja emitir um IPO em 10 de abril de 2020. O acordo de impasse de mercado expira 180 dias depois, em 7 de outubro. . Ao mover o acordo de impasse para o final do mês, em 31 de outubro, a corretora pode publicar um relatório de pesquisa para seus clientes em 16 de outubro, um dia após a divulgação dos resultados.

Exemplo do mundo real de um acordo de impasse de mercado

Em 10 de maio de 2019, a Uber Technologies (UBER) começou a ser negociada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) por US$ 42. Conforme registrado em registros junto à Securities Exchange Commission (SEC), os diretores e executivos concordaram que não venderiam suas ações, ou se envolveriam em negócios que imitariam uma transação de venda, por 180 dias após o arquivamento do prospecto (arquivado em abril 11, 2019) sem o consentimento prévio por escrito do Morgan Stanley & Co. (MS), o subscritor. Uma transação que imitaria uma transação de venda é comprar opções de venda sobre as ações, por exemplo.

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