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Acordo de redução

O que é um acordo Cram-Down?

Um acordo de cram-down refere-se a uma situação em que um investidor ou credor é forçado a aceitar termos indesejáveis ​​em uma transação ou processo de falência. Ele pode ser usado como uma alternativa ao termo 'cram down'. Ele passou a ser usado como um panfleto informal para qualquer transação que envolva investidores sendo forçados a aceitar termos desfavoráveis, como uma venda a um preço baixo, financiamento que dilui sua participação acionária ou que é especialmente caro, ou uma reestruturação de dívida que coloca-os em uma posição subordinada.

É usado com menos frequência como uma maneira de descrever quando um tribunal de falências inicia um plano de reorganização que, para um indivíduo ou empresa, apesar das objeções dos credores, essa ordem ou plano foi 'espremido', como em 'pega goela abaixo dos credores'.

Principais conclusões

  • Um acordo de cram-down refere-se a uma situação em que um investidor ou credor é forçado a aceitar termos indesejáveis ​​em uma transação ou processo de falência.
  • O termo “cram-down deal” pode ser usado em várias situações em finanças, mas representa consistentemente um caso em que um indivíduo ou uma parte é forçado a aceitar termos adversos porque as alternativas são ainda piores.
  • Um exemplo de acordo de redução seria quando um acionista é forçado a aceitar dívida abaixo do grau de investimento em uma transação envolvendo a reorganização de uma empresa porque dinheiro ou capital não é uma opção.

Entendendo as ofertas de redução

O termo 'acordo de aperto' pode ser usado em várias situações em finanças, mas representa consistentemente um caso em que um indivíduo ou uma parte é forçado a aceitar termos adversos porque as alternativas são ainda piores. Em uma fusão ou compra, um acordo de aperto pode vir como resultado de uma oferta ou transação em que a empresa-alvo está em uma situação financeira problemática.

Um exemplo de acordo de redução seria quando um acionista é forçado a aceitar dívida abaixo do grau de investimento em uma transação envolvendo a reorganização de uma empresa porque dinheiro ou capital não é uma opção. Embora a dívida lixo seja menos desejável do que dinheiro ou capital, é melhor do que nada.

Razões do Acordo de Redução

Os negócios de cram-down tendem a ocorrer quando uma empresa ou entidade encarregada de administrar um investimento cometeu um erro que resultou em perdas significativas o suficiente para que não tenha a capacidade de pagar todos os seus credores ou não possa cumprir suas obrigações. obrigações. Os acordos de cram-down também são comuns em processos de falência de pessoas físicas e jurídicas. 

Acordo de Cram-Down e Pensões

Embora o conceito de acordos de redução e a ideia de não ter escolha a não ser aceitar termos desfavoráveis ​​em uma transação não seja novo, a prevalência de acordos de redução aumentou nos últimos anos.

Um contexto em que podem ser observados acordos restritivos é em falências envolvendo empresas que oferecem pensões de benefício definido. Empresas com problemas em setores mais antigos, como companhias aéreas ou siderúrgicas, podem ter negligenciado o financiamento total de suas pensões. Ao declarar falência, essas empresas geralmente optam por entregar a administração de seus planos de pensão para a Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), que pode cobrir apenas uma parte de suas obrigações de pensão. Isso deixa os trabalhadores que têm direito a pensões integrais com a opção de aceitar apenas uma parte do que lhes é devido por direito – um acordo apertado.

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